Mid-Dividendi Sa Turning Points: It-Tliet Booms U Tliet Clearances fl-Industrija tas-sigaretti E-

Matul l-aħħar għaxar snin, l-industrija Ċiniża tas-sigaretti elettroniċi għaddiet minn ċiklu ta' miraklu kummerċjali:
Mill-oskurità għall-intraprenditorija tal-massa, minn frenzy kapitali għal issikkar regolatorju, mill-profitti tal-esportazzjoni għal viġilanza globali.
Xi wħud saru sinjuri, filwaqt li oħrajn fallew.
Kieku wieħed kellu jagħti titolu lil dan l-għaxar snin, ikun:
"Tliet boons, tliet kriżijiet, jikkostitwixxu t-tkabbir kollu u d-destin tal-industrija tas-sigaretti elettroniċi."
01 L-ewwel barka: L-"Wild Gold Age" tal-polza nulla (2014-2018)
Kien "żmien mingħajr limiti".
L-industrija tas-sigaretti elettroniċi għadha kif irċeviet qligħ kbir mill-Istati Uniti, u l-katina tal-provvista taċ-Ċina qamet matul il-lejl.
Shenzhen u Dongguan saru "fabbriki mondjali tas-sigaretti elettroniċi", u fabbriki bla għadd irċevew ordnijiet minn barra.
Ma kien hemm l-ebda regolament, l-ebda piż tat-taxxa, u l-ebda kwoti.
Kull e-sigarett jiswa ftit dollari biex jiġi prodott, u jista' jinbiegħ għal għexieren ta' dollari barra.
F'dik l-era, min seta' jimita l-aktar mgħaġġel u jwassal l-aktar mgħaġġel kien isir għani mil-lum għal għada.
Dik kienet l-"ewwel rawnd tal--leġġenda tal-ġid tan-nies tas-sigaretti elettroniċi" - li tiddependi fuq l-opportunitajiet, mhux fuq il-marki. Iżda fl-eqqel tal-ġenn tal-industrija, iż-żrieragħ tal-kriżi nżergħu bil-kwiet: inċidenti frekwenti tas-sikurezza tal-prodott; kompetizzjoni severa ta' omoġenizzazzjoni; nuqqas ta' edukazzjoni tal-konsumatur; dewmien regolatorju.
Għalhekk, l-industrija kienet qed tqajjem paniku f'nofs profitti kbar.
Kulħadd kien jaf li “eventwalment ikun regolat”, iżda ħadd ma kien lest jieqaf. Għax il-ġirja fir-riħ tal-opportunità kienet aktar profittabbli milli tirrifletti.
02 It-tieni barka: L-"Era Yueke" msaħħa bil-kapital (2018–2021)
Fl-2018, isem biddel l-industrija - RELX Yueke.
Din il-kumpanija, stabbilita inqas minn tliet snin ilu, ittrasformat e-sigaretti minn "industrija tal-assemblaġġ" għal "razza tad-ditta tal-konsumatur".
Minn dakinhar 'il quddiem, is-sigaretti elettroniċi kellhom dehra ta' "moda u tad-ditta".
Il-kapital wieġeb.
Fondi ta 'kapital ta' riskju bħal Sequoia, Source Code, u IDG daħlu fix-xena, u ħarġu mijiet ta 'marki ġodda f'Shenzhen.
F'sentejn biss, l-industrija kollha daħlet f'perjodu tad-deheb "splużjoni tal-kanal + splużjoni tal-valutazzjoni tal-kapital".
Ħwienet qamu bħal rimjiet tal-bambu wara x-xita, u tlieta jew ħames ħwienet tas-sigaretti elettroniċi setgħu jinstabu fi triq.
L-intraprendituri emmnu li kienu qed jibnu "l-Xiaomi li jmiss",
L-investituri emmnu bis-sħiħ li dan kien "oċean blu ġdid ta '消费升级 globali".
Sal-2021, Yueke saret pubblika.
Il-valur tas-suq tiegħu darba żdied għal 30 biljun dollaru Amerikan, u sar l-iktar ħrafa ġdida tal-konsum li tgħammix fid-dinja.
Madankollu, il-leġġenda eventwalment tiġi mtaqqba mir-realtà.
Fit-tieni nofs ta' dik is-sena, l-Uffiċċju Nazzjonali tat-Tabakk ħareġ abbozz ta' 征求意见 -
E-sigaretti uffiċjalment bdew jiġu inklużi fil-ġestjoni tat-tabakk.
L-isplużjoni tal-kapital waqfet ħesrem,
L-investituri rtiraw, il-ħwienet bdew jagħlqu, u l-mudell tat-tkabbir ġie reset matul il-lejl. It-tieni barka spiċċat b'dokument regolatorju, u bdiet ukoll l-ewwel qawmien veru tal-industrija kollha.
03 It-tielet barka: L-"Era tal-Ħarba" tal-espansjoni barra l-pajjiż (2021–2023)
Meta r-regolamentazzjoni domestika ġiet implimentata u t-togħmiet ġew ristretti,
Kumpaniji tas-sigaretti elettroniċi kollettivament għażlu "sopravivenza permezz ta' espansjoni barra l-pajjiż". Mill-Asja tax-Xlokk sal-Lvant Nofsani, mill-Ewropa sal-Amerika Latina,
Il-marki tas-sigaretti elettroniċi Ċiniżi kważi koprew is-suq globali kollu. Din ir-rawnd ta’ barka ġiet minn żewġ realtajiet:
Ir-regolamentazzjoni tas-suq barrani baqgħet lura; L-effiċjenza tal-katina tal-provvista taċ-Ċina kienet mingħajr paragun.
L-ewwel lott ta 'intrapriżi barranin għamlu profitti kbar.
L-aġenti tal-Lvant Nofsani għamlu ordnijiet għal miljuni ta’ sigaretti f’ħin wieħed,
E-sigaretti saru bestseller fuq TikTok, Shopee, u Amazon.
"L-espansjoni barra minn xtutna tfisser profitti enormi", saret il-frażi tal-industrija.
Iżda dalwaqt, it-tielet kriżi waslet bil-kwiet. Mill-2023, ir-Renju Unit, Franza, l-Awstralja, u l-Istati Uniti bdew isaħħu r-regolamentazzjoni;

Ir-rati tat-taxxa żdiedu, il-liċenzji tal-importazzjoni ġew ristretti, u l-ispejjeż tal-konformità għall-kanali żdiedu;
Mill-2024 sal-preżent, "esportazzjonijiet griżi" ġew maqbuda gradwalment.
Ir-regolamentazzjoni globali ssikkat, u għamel il-ħrafa barranija insostenibbli.
U dawk il-kumpaniji li naqsu milli jistabbilixxu ditti kellhom jirritornaw għall-wagmire tal-gwerra tal-prezzijiet. Wara li d-dividendi jisparixxu, dak li fadal għas-superstiti fis-suq mhumiex aktar opportunitajiet iżda problemi aktar diffiċli:
"Meta ma tistax tirbaħ aktar bil-veloċità, x'iktar tista' tistrieħ?"
04 L-essenza tat-tliet kriżijiet: minn "loġika tal-opportunità" għal "loġika tas-sistema"
Meta wieħed iħares lejn dawn it-tliet dividendi u tliet kriżijiet, hemm regola ewlenija moħbija warajhom:
Kull boom industrija hija bbażata fuq "dividendi esterni";
Kull kollass huwa r-riżultat tan-nuqqas ta' sistema interna fi ħdan l-intrapriżi.
Fl-aħħar għaxar snin, l-industrija tas-sigaretti elettroniċi kważi rebħet kollox billi kienet "mgħaġġla":
Mgħaġġla fl-iżvilupp tal-prodott, malajr fil-ħtif tal-kanali, malajr fir-realizzazzjoni tal-monetizzazzjoni.
Iżda meta d-dividendi esterni jisparixxu, "mgħaġġel" isir l-akbar restrizzjoni għall-intrapriżi.
Il-problema attwali m'għadhiex "jekk hemmx opportunitajiet",
imma "jekk hemmx sistema":
Min jista' jopera b'mod effiċjenti fi ħdan il-qafas ta' konformità; min jista 'jibni rikonoxximent fis-sitwazzjoni fejn il-marka hija ristretta milli tinfirex; li jistgħu jiksbu tkabbir kompost fil-varjazzjonijiet.
Dan huwa preċiżament ir-"raba' stadju" li l-industrija waslet biex tidħol - fl-era tal-valur-fit-tul.
05 Nimxu lejn il-ġejjieni: minn dividendi mgħaġġla għal-valur fit-tul
L-industrija tas-sigaretti elettroniċi qed tiġi mġiegħla timmatura.
L-issikkar tar-regolamenti, l-irtirar tal-kapital, u l-issikkar tal-politiki globali kollha qed jimbuttaw lill-intrapriżi biex jittrasformaw minn "negozju ta 'opportunità" għal "negozju tas-sistema".
Ir-rebbieħa futuri m'għadhomx "min jaġixxi malajr",
iżda "min għandu sistema stabbli": b'sistema strateġika: kapaċi jara r-ritmu regolatorju u t-tendenzi tal-kategorija; b'sistema ta 'marka: ħajja f'era mingħajr reklamar, tiddependi fuq il-kultura u l-fiduċja; b'sistema ta 'prodott: kapaċi toħloq prodotti verament stabbli, sikuri u b'qawwa ta' konsum sostnut; b'sistema organizzattiva: li l-kumpanija topera mhux mill-boxxla iżda mill-mekkaniżmu.
Din hija evoluzzjoni minn "ħsieb li jfittex-profitt" għal "ħsieb tal-valur",
u mhux se jkun vivaċi, iżda se jkun aktar fit-tul-.
Konklużjoni: It-tliet dividendi huma l-opportunitajiet mogħtija mill-era;
It-tliet kriżijiet huma l-ispejjeż li titlob l-era.
L-industrija tas-sigaretti elettroniċi tal-lum m'għadhiex logħba ta' "min imexxi malajr jirbaħ",
iżda prattika ta '"min jista' jgħix itwal jirbaħ".
Meta d-dividendi jisparixxu, dak huwa l-punt tat-tluq reali għall-intrapriżi.
Il-fehim taċ-ċiklu, il-bini ta' sistemi, u l-ħolqien ta'-valur fit-tul -
dawn huma t-tweġibiet għall-industrija tas-sigaretti elettroniċi fl-għaxar snin li ġejjin.